關於選擇權的交易

我想問問我的觀念是否正確

1.假設選擇權結算價格是7800 則非在7800價位的CALL &PUT 價格都會下跌
   是因為時間價值流失的關係對吧?


2 .一般來說大盤漲 PUT價格就會跌 呈現逆相關
   若在尚未結算時去投資選擇權  假設大盤跌了121點 收在7639點
   7600PUT 價格上漲49
   7700PUT 價格上漲69
   7800PUT 價格上漲97
   7900PUT  ....也都是上漲的
  履約價愈高 價格都上漲  這是為什麼啊? 
  為什麼不是看大盤收在7639點而讓7600的PUT漲最多呢?
  還是因為離結算還很久 所以價格一直往上漲? 

網路找的問題解決方法

1.假設選擇權結算價格是7800 則非在7800價位的CALL &PUT 價格都會下跌
   是因為時間價值流失的關係對吧?

A: 不一定, 要看履約價是在價內還是價外(只剩時間價值)

價平的時間價值因素最大 假使結算價在7800, 則7800的時間價值流失會最大


2 .一般來說大盤漲 PUT價格就會跌 呈現逆相關
   若在尚未結算時去投資選擇權  假設大盤跌了121點 收在7639點
   7600PUT 價格上漲49
   7700PUT 價格上漲69
   7800PUT 價格上漲97
   7900PUT  ....也都是上漲的
  履約價愈高 價格都上漲  這是為什麼啊? 
  為什麼不是看大盤收在7639點而讓7600的PUT漲最多呢?
  還是因為離結算還很久 所以價格一直往上漲? 
A: 漲跌因素有二: 1. delta(距價平越遠越小)2. gamma(加速度)
所以權利金的漲跌並非線性, 一般而言買方由價外進入價內資金運用效率最高
以此案例前一天為7760, 買PUT都是賺的,

以小搏大通常都是做買方為主
買跌---買put
以結算是12/21日
因接近結算買方的時間價值會被收的很快
通常如接近結算
要接近價平
成功率較高(比較容易進入價內)

(加權12/16 加權收盤6772.

價平6800 

12/19收盤6634)

跌140點

12/19今日選擇權收盤
6700PUT------+53點  收97點
6600PUT------+23.5點   收45.5點

以資金報酬率來說, 6600PUT投資報酬率較高
但如果今天只是小跌, 6700比較有可能賺錢

買方通常不會放到結算, 而是在獲利某一程度,或波段結束後即平倉出場, 所以履約價是一個波動的參考而已

, 正常狀況如果買PUT, 下跌後通常不管哪個履約價的PUT都會上揚(賺錢), 賺多賺少差別而已.

A: 可以請問何謂D值嗎?

DELTA的意義:

1. 漲跌比率: 例如delta=0.7068的put , 標的物上漲100點, 權利金將損失70點. 標的物下跌100點, 權

    利金將獲得70點

2. 進入價內的成功機率:如上例，香港商標註冊,該put進入價內的成功機率=70.68%

3. call的delta永遠是正值, put的delta永遠是負值, 絕對值是介於0與1之間

離價外越遠, DELTA絕對值越小; 離結算越近, DELTA也會越小

A: 這個是商品的設計, 結算時都會拉回跟現貨做結算

不盡然很詳細, 這裡有選擇權實務專區文章可以參考

http://tw.myblog.yahoo.com/charlie2ber-ecosway/archive?l=f&id=33